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顶住债市风暴,六成私募债基逆市走高,近一个月最高涨162%

  • 卷家
  • 2022-11-26 21:04:18
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摘要: 来源:华夏时报 在经历了一周多的急跌后,大部分公募纯债基金在本周逐渐回血,整体止跌回升。“稳稳的幸福”不在,公募纯债基金...

  来源:华夏时报

  在经历了一周多的急跌后,大部分公募纯债基金在本周逐渐回血,整体止跌回升。“稳稳的幸福”不在,公募纯债基金投资者感觉到了一波“寒意”。但形成大反差的是,六成私募债券策略基金未受到这波债市风暴的影响,净值曲线继续保持平滑,目前可查的数据显示,近一个月最高涨162.94%。

  《华夏时报》记者从多家私募了解到,这源于私募灵活的操作叠加赶上近期地产债的反弹,而公募基金受限于严格的风控机制,在前期地产债表现不佳时已被强制出池,失去机会。

  六成私募债基上涨

  由于利率的波动和二级市场的抛压,Wind数据显示,公募纯债基金从11月11日开启下跌,到11月18日跌至低点。

  虽然公募债基目前已经止跌企稳,但截至11月18日,短期的杀跌连累全市场3046只纯债基金(不同份额合并计算)中占比89%的产品,近一个月的收益率为负,整体平均收益率为-0.74%。其中30只跌幅超5%,两只跌超10%,亏损超过去一整年的最大跌幅。

  但债市风暴似乎对私募债券策略产品没有影响,反而和公募纯债基金走出了截然相反的态势。

  私募排排网数据显示,同样是截至11月18日,有业绩记录的1423只债券私募基金,近一个月整体收益为0.44%,其中856只实现正收益,占比为60.15%。

  其中,涨幅居前的债基如铂润铂盈厚丰,当周收益高达11.31%,近一月收益为162.94%,该基金为债券复合策略;纯债策略的鼎钟启航1号和泽盈毕方1号,当周分别涨15.44%和7.94%,本月则上涨39.06%和67.40%。通联数据显示,同期业绩基准中证全债指数下挫0.58%。

  以债券为核心策略的百亿私募方面,私募排排网显示,截至11月23日,上汽颀臻资产近一个月的整体收益为2.7%,银叶投资以1.48%居于第二,映雪资本的收益率也超过1%,为1.07%,另外有业绩显示的四家整体收益也都为正。

顶住债市风暴,六成私募债基逆市走高,近一个月最高涨162%

  地产债+期货对冲

  面对债市大跌,公募债基和私募债基表现完全相反,原因何在?

  百亿私募债基中净值上涨最高的是银叶晗山臻选,其自11月11日-18日净值曲线陡然上升,一周上涨17.91%,今年来收益为30.76%。但私募排排网提示,截至三季末,该基金存续规模低于500万元。银叶投资的代表作引玉1期在当周也小幅上涨0.33%,近一个月上涨1.93%。

  银叶投资相关人士对《华夏时报》记者表示,公司旗下的债券产品整体也出现了小幅净值回撤,但幅度小于市场大部分产品,主要是由于在组合中运用国债期货进行了对冲,降低了组合久期,平抑了组合波动。同时,在市场出现大幅调整的过程中,地产债价格由于政策变化出现上涨,有部分高收益债投资组合逆市出现了比较好的业绩上涨。

  在债市大跌当周上涨7.94%的纯债基金泽盈毕方1号,成立于今年10月,基金经理路则盈更是告诉《华夏时报》记者,近期收益上涨是因为建仓后就大举买入了地产债。选择地产债一方面是认为地产业到了估值修复的时候,“一个行业最悲观时也就是机会到来时”,另一方面是可以赚“垃圾债”破产清算的钱。

  厦门大学经济学院教授韩乾对记者分析称,公募基金有严格的风控机制,在前期地产债表现不佳的时候可能会强制出池,导致地产债反弹的时候失去机会。另一方面,公募基金虽然可以参与国债期货交易,但较新的产品才会进行套期保值,有相当一部分是没有使用的,总的市场占比还有待进一步提高。

  运作更加灵活

  也有私募债基采用不同于上述两种投资策略躲开了债市大跌。

  百亿私募洛肯国际在私募排排网上公开了四只债基的净值,11月11日-18日,洛肯国际安鑫2号上涨0.27%,安鑫4号上涨0.13%,另两只则微跌0.01%和0.25%。

  公司方面告诉记者,安鑫2号持有债券的久期较短,持仓在短期债券间切换,产品也没有加杠杆;安鑫4号采用的是类现金的策略,没有持有现券,收益稳定,没有受到债券大跌的影响。“大跌的债券集中在利率债上,我们产品的仓位主要在对债券下跌不敏感的信用债上。”

  韩乾表示,相对公募来说,私募债券基金的灵活性比较大,比如在交易国债期货方面,持仓期限可以自己决定,策略执行反应更快、审批流程更短,再加上刚好赶上地产债的反弹机会,都为其在债券下跌时提供了更多的选择。

  朝阳永续数据显示,截至11月23日,在不同策略产品中,债券策略今年以来的收益率最高,达到2.98%。同时,80%以上的债券策略产品收益为正,同时有19只实现年内业绩翻倍,7只为纯债策略产品。

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